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中银国际证券汽车行业2020年中期策略:景气回升

作者:admin发布时间:2020-07-19 08:10

  。跟着邦内疫情逐渐好转,加上主题及各地出台刺激策略,邦内汽车销量将逐渐回暖,咱们估计。受疫情影响车市短期销量承压,邦度与地方出台众项刺激策略,行业希望逐步回暖,邦内汽车人均保有量仍较低,来日空间如故宏大。)整车周围,车企销量涌现接连分裂,归纳逐鹿力出色的龙头企业与处于新品周期的车企墟市份额希望陆续擢升,中心引荐上汽集团、长安汽车、长城汽车,眷注广汇汽车;重卡)零部件周围,提议结构产物升级、客户拓展等高伸长细分周围以及估值较低功绩回暖的个股,引荐华域汽车、万里扬、凯众股份,眷注隆盛科技、华阳集团等;)新能源汽车销量短期承压,永远空间宏大,引荐邦内龙头比亚迪与受益特斯拉及人人邦产的拓普集团、银轮股份、宁波华翔、精锻科技,眷注富奥股份、常熟汽饰;开启商用化历程将胀舞车联网繁荣,引荐伯特利、均胜电子,眷注德赛西威、保隆科技。商酌到汽车板块估值处于史册较低程度,行业基础面希望逐渐回暖,且新能源及智能网联等具有较好的繁荣前景,保持板块强于大市评级。

  乘用车眷注龙头企业与处于新品周期的车企。受疫情影响,乘用车销量短期承压,跟着疫情好转,主题与地方各项刺激策略络续落地,估计销量希望逐步回暖,并迎来新一轮苏醒周期。咱们估计2020年乘用车销量1,915万辆,同比下滑10.7%;乘用车周围,销量涌现接连分裂,归纳逐鹿力出色的龙头企业与处于新品周期的车企墟市份额希望陆续擢升。咱们估计2020年重卡销量希望抵达130万辆,闭联资产链希望受益。

  零部件眷注产物升级、配套优质客户及低估值个股。目前申万汽车零部件板块具体估值仅为23.4x PE-TTM /1.9x PB,受疫情影响功绩大幅下滑影响PE被动上行相对较高,PB处于史册较低程度。1)产物端,眷注轻量化、节能减排、消费升级等带来新增产物及价钱擢升的投资时机。2)客户端,分泌率擢升、邦产化及环球化是中心倾向,配套一汽人人与日系等上风车企的零部件企业涌现希望优于行业。3)估值端,行业回暖销量擢升,局部低估值个股功绩和估值希望变成双击。

  新能源汽车中心眷注特斯拉、人人MEB资产链。正在策略、需乞降需要的合伙胀舞下,估计2020年新能源汽车销量希望抵达120万辆,新能源汽车短期放缓不改永远伸长趋向。特斯拉邦产化进度陆续超预期,人人MEB年尾希望开启邦产历程,闭联资产链均将陆续受益。

  辅助驾驶加快分泌,5G胀舞车联网繁荣。ADAS产物分泌率近年来神速擢升,估计短期来看邦内厂商毫米波雷达等传感器逐步量产配套希望率先告终产生。众家车企L3产物络续量产,线控底盘、域驾驭器希望迎来产生。5G胀舞车联网繁荣,估计车联网墟市领域及分泌率也希望神速擢升,闭联资产链希望受益。

  整车:乘用车销量回暖但车企分裂加剧,引荐上汽集团、长安汽车、长城汽车,眷注广汇汽车;重卡2020年仍希望保持高景气,引荐潍柴动力,眷注威孚高科、中邦重汽。

  零部件:眷注低估值、产物升级、客户拓展等细分周围,以及上风车企供应链,引荐华域汽车、万里扬、凯众股份等,眷注隆盛科技、华阳集团等。

  新能源:新能源汽车销量短期承压,永远仍有较大繁荣空间,引荐邦内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及人人MEB邦产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技,眷注富奥股份、常熟汽饰。

  智能网联:辅助驾驶加快分泌,5G胀舞车联网繁荣,引荐伯特利、均胜电子,提议眷注德赛西威、保隆科技。